ABSTRAK
Tujuan dari makalah ini adalah untuk menyelidiki bagaimana kinerja ESG (lingkungan, sosial, dan tata kelola) dapat meningkatkan lingkungan informasi. Kami mempertimbangkan apakah kinerja ESG mengurangi asimetri informasi dan apakah konsentrasi kepemilikan memiliki efek moderasi pada hubungan antara kinerja ESG dan asimetri informasi. Berdasarkan sampel perusahaan nonfinansial yang terdaftar dari 16 negara Eropa, kami menemukan bukti bahwa kinerja ESG perusahaan secara keseluruhan mengurangi asimetri informasi. Baik pilar lingkungan maupun sosial secara independen berkontribusi pada hubungan yang signifikan ini. Selain itu, kami menemukan bahwa konsentrasi investor strategis yang lebih tinggi memoderasi secara negatif efek kinerja ESG pada asimetri informasi. Efek ini menunjukkan bahwa konsentrasi ini memungkinkan investor ini untuk memanfaatkan keuntungan informasi pribadi mereka, sehingga melemahkan peran ESG dalam mengurangi asimetri informasi. Selain itu, hasil kami menunjukkan bahwa efek positif kinerja ESG pada asimetri informasi lebih jelas bagi perusahaan yang beroperasi di sektor yang sensitif terhadap lingkungan. Temuan ini menunjukkan bahwa pengawasan yang lebih ketat dalam industri ini memotivasi keterlibatan ESG yang lebih besar untuk meningkatkan legitimasi dan melindungi reputasi perusahaan. Temuan kami relevan bagi para manajer, agen pasar modal, dan pemangku kepentingan lainnya dengan menawarkan wawasan mengenai peran penting keterlibatan ESG dalam lingkungan informasi. Selain itu, temuan kami relevan bagi para regulator dan pembuat kebijakan karena regulasi isu ESG merupakan proses yang berkelanjutan.